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木纹两融规模再度下降期指短期震荡延续

2020-09-29 来源:

两融规模再度下降,期指短期震荡延续

昨日股指大幅低开,沪指一度跌破3600点,虽然银行、券商发力起到护盘的作用,但是市场谨慎情绪较浓,主要指数仍以下跌收盘。从板块上来看,证券、银行、农产品加工、养殖业等少数板块上涨,其余板块全线下跌,计算机应用、仪器仪表等板块跌幅较大。期指三品种也全线下挫。

对于本周股市的大幅回调,我们认为主要与管理层退出救市方案有关。周一有消息称证金公司近日已归还部分商业银行同业贷款,直接导致了盘面的暴跌。虽然周一晚间证监会对此进行了澄清,但是市场信心并未有效恢复,加之前期获利盘的涌出也再度引发场外资金观望,市场缺乏上涨的动能。对于管理层的救市而言,主要分为两个层面,一个是政策性的利好,如上市公司五选一、IPO 暂停等,另一方面是证金公司真金白银的买入股票。对于证金公司买入的股票,可能持有的时间相对较长。根据国外平准基金资金退出的经验看,买入的资金退出往往会等到下一轮市场行情好转时高价卖出。因此,短期来增幅高达28.3%看市场的焦点仍然在救市政策是否退出上。在当前市场信心仍旧不稳的情况下,救市政策的退出仍需时日,尤其是本周证监会、央行也不断表明维稳的态度。因此,我们认为股指在下方支撑或较为明显。

此外,在过去一周股指的反弹过程中,沪深两市的融资规模出现了一定的增长,从1.418万亿增加到了上周四的1.455万亿,增加了367亿,增幅达到2.6%。而在这一期间,资金净流入A股的规模仅有32.72个亿,说明虽然股指持续反弹,但是均为短线资金,流入股市的资金质量并不高,不能给市场带来长期的稳定。而在上周五和本周一股指大幅下跌的过程中,融资余额也出现了大幅的下降,仅两个交易日就减少了283亿至1.426亿,融资规模的减少■ 律师说法,也加剧了指数的跌幅。

整体上来看,在当前市场信心并未完全修复的情况下,管理层救市政策退出的概率较小,股指下方存在一定的支撑。但是由于流入市场的资金多为短线交易资金,股市上涨缺乏增量资金的推动,从而使得期指底部震荡的时间延长。


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